Ar galime spręsti apie žaliavų kainų burbulą, pasiremdami jų transportavimo kaštais?

Tomas S.

FT.com straipsnis, kuris parodo kaip dažnai investuotojai susikoncentruoja ties viena problemos puse ir nepagalvoja apie kitas problemos priežastis. Turbūt kiekvienam ne naujiena, kad žaliavų kainos auga, tačiau žaliavų transportavimo kaštai  mažėja. Ką tai gali reikšti? Mažiau žaliavų gabenama, todėl paklausa yra „dirbtinė“, tai yra spekuliantai prekiauja ateities kontraktų rinkose ir „užkelia“ žaliavų kainas, nors „fizinių“ žaliavų paklausa, remiantis rodikliais parodo, jog žaliavų gabenimo kaštai mažėja. Šitam argumente yra kažkiek tiesos, tačiau susiduriame su klasikine indexų problema. Pirmiausia ką parodo indeksas? Indeksas parodo procentinį pokytį kainuose, todėl mes negalime iš to susidaryti kažkokio informatyvaus „vaizdo“, nes indeksas neparodo nominalaus žaliavų gabenimo kiekio. Nominalus bendras žaliavų kiekio pokytis gali būti pakankamai didelis, tačiau indeksas nebūtinai tą parodo. Be to, daug žaliavų yra gabenama ir kitom transporto priemonėm. Prieš pat krizę žaliavų gabenimo kaštai buvo labai išaugę, todėl daugelis laivų statytojų būtent nusprendė pastatyti tokių laivų, kurie gabena šias žaliavas.

Prasidėjus krizei, pasaulio prekyba sustojo, tačiau laivai buvo toliau statomi, kadangi pastovūs kaštai statant laivus yra aukšti, todėl statybų įkarštyje sustabdyti statybos neapsimoka. To pasekoje turim pakankamai išaugusią laivų paklausą, kuri „žemina“ gabenimo kaštus apie ką rašo ir FT.com. Dar kartą, noriu pakartoti, kad ne tik tai gali įtakoti kainų kritimą, yra daug faktorių, kaip, kad pačio indekso struktūrą, kuri tiesiogiai neparodo tikrojo pokyčio. Kiekvieną rodiklį ir naują informaciją reikia visada palyginti su kokiu nors panašiu rodikliu, kuris leistų jums bandyti spręsti apie tam tikrą padėtį kažkurioje rinkoje. Labai svarbu ne aklai viskuo tikėti, o kritiškai išanalizuoti kiekvieną skaičiavimą. Tiek politikai, tiek biznių atstovai dažniausiai skelbia tik tą informaciją, kuri jiems yra „patogi“. Jie paskelbs tokį reitingą, ar tokį indeksą, kurio skaičiavimai jiems naudingi, nors ištikrųjų tas indeksas negali reprezentuoti tikrovės.

Skaityti toliau

Skaitytojų komentarai