B. Obama prašo kongreso padidinti šalies skolos „lubas“

Tomas S.
  • 0 Komentarai

FT. com praneša, jog Jav prezidentas B. Obama paprašė kongreso padidinti šalies skolos \“lubas\“. Nemanau, kad rinkoms tai netikėtas žingsnis, kadangi naujas Jav fiskalinis stimulas reikalauja didesnio skolinimosi. Trumpuoju laikotarpiu tai tikrai neturėtų tūrėti negatyvių pasekmių Jav ekonomikai. Daugelis analitikų ir ekonomisto mano, jog pagrindinę Jav ekonomikos problema – valstybės plano neturėjimas kaip sumažinti valstybės skolą viduriniuoju laikotarpiu. Jeigu tokio plano nėra – Jav praktiškai gali skolintis kiek nori, tai yra, tol kol rinkos joms skolins. Aišku, visas skolas galima „užtušuoti“ su QE3 ir QE4 programomis, bet tai paskatintų aukštesnės infliacijos lūkesčius, kas galiausiai realizuotųsi į hyperinfliaciją, kuri sukeltų visišką sumaištį Jav ekonomikoje. Aišku, jeigu Jav skolinsis šiais metais dar daugiau, tai turėsime „crowding out“ efektą, kai tiek valstybė, tiek verslai varžosi dėl limituotos pinigų pasiūlos, kas pabrangina skolinimosi kaštus vidinėje Jav rinkoje. Be to, žinant kapitalo rinkas ir žinant, kad tiek eurozonos valstybės, tiek kompanijos abiejuose pusėse Atlanto intensyviai skolinasi obligacijų rinkose gali ženkliai pabranginti skolinimosi kainą valstybėms ir kompanijoms su žemesniais kredito reitingais.

Be to, eurozonos šalių skolinimosi kaštai toliau auga. Pagrindinė problema – investuotojai nežino, ar ES nuspręs arba leis šalims restrukturizuoti esamas skolas, taip priverčiant privatųjį sektorių prisiimti nuostolius. Ar jūs pirktumėte tokias obligacijas? Jeigu ir pirktumėte, tai turbūt reikalautumėte pakankamai aukštesnės obligacijų grąžos. Taip pat, Kinija šiandien paskelbė preliminarų skaičių – kiek ji pasiruošusi investuoti į Ispanijos obligacijos. Mano manymu, 6mlrd eurų, kuriuos Kinija pasiruošė investuoti – niekinis kiekis, kuris realiai neturės jokios įtakos eurozonos skolinimosi kaštams. Ispanija šiais metais ketina berods pasiskolinti apie 94mlrd eurų, o tai jau labai didelė suma. Eurozona turi panašią problemą kaip ir Jav – Jav neturi plano kaip sumažinti deficitą, eurozona – nežino datos, kada eurozonos narėms bus leista restrukturizuoti savo skolas ir priversti privačius investuotojus prisiimti riziką. Pirmuoju atveju  – atsakymo dar teks palaukti, antruoju – viskas turėtų paaiškėti labai greitai, jeigu neatsitiks nieko, kas visiškai pakeis žaidimo taisykles kapitalo rinkose.

Skaityti toliau

Skaitytojų komentarai